Banco de la República advierte que prevén nuevos incrementos en tasas de interés en 2026

La Junta Directiva del Banco de la República dio un giro inesperado a la política monetaria y decidió aumentar en 100 puntos básicos la tasa de interés de referencia, que pasó de 9,25% a 10,25%, regresando así a niveles de doble dígito. La decisión, tomada por mayoría y sin que aún se conociera el dato de inflación de enero, sorprendió a los mercados, que anticipaban un ajuste más moderado.

De acuerdo con el banco central, el objetivo principal de la medida es contener el deterioro de las expectativas de inflación para este y el próximo año, las cuales registraron un fuerte repunte tras el incremento del salario mínimo. Aunque la inflación total cerró diciembre en 5,1%, ligeramente por debajo del nivel de finales de 2024, la inflación básica —que excluye alimentos y precios regulados— volvió a acelerarse y se ubicó en 5,02%.

El Emisor advirtió que las expectativas inflacionarias se alejaron de la meta del 3%. Entre los analistas, la proyección mediana para finales de 2026 subió de 4,6 % a 6,4%, mientras que para 2027 pasó de 3,8% a 4,8%. En los mercados de deuda, las expectativas superan el 6% a dos años, lo que encendió las alertas de la autoridad monetaria.

El ajuste también marca el fin del ciclo de recortes iniciado en 2023, cuando la tasa alcanzó un máximo de 13,25 %. Para Anif, el incremento de enero representa el primer aumento en casi tres años y el inicio de una nueva fase contractiva. El centro de estudios destacó que no se veía un alza de 100 puntos básicos desde diciembre de 2022 y que la magnitud del movimiento refleja la urgencia de frenar las presiones inflacionarias.

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Entre los factores que explican la decisión, Anif señala tres elementos clave: la aceleración de la inflación básica, la revisión al alza de las expectativas por el impacto del aumento del salario mínimo —el mayor en décadas— y el deterioro de la cuenta corriente, que el Banco de la República estima cerrará 2025 con un déficit de 2,4 % del PIB. A esto se suma un entorno internacional más incierto, que ha afectado la percepción de riesgo del país.

El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, reconoció que se trata de una medida impopular, pero necesaria. Según explicó, el equipo técnico proyecta que la inflación cierre el año en 6,3 %, por lo que el ajuste busca preservar la credibilidad de la meta inflacionaria y proteger el poder adquisitivo de los hogares. Además, sostuvo que una política monetaria más firme puede contribuir a reducir los costos de endeudamiento del Estado en el mediano plazo.

Los analistas coinciden en que el ciclo alcista podría continuar. El Grupo Cibest prevé que la tasa de intervención podría escalar hasta 11% en 2026 si persisten los riesgos inflacionarios, mientras que el Banco Popular estima que el ajuste podría ser aún mayor y llevar la tasa hasta 11,75 % en el actual ciclo. En este escenario, la evolución de la inflación y de las expectativas será determinante para las próximas decisiones del Emisor.

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