S&P rebaja calificación de Colombia de BB a BB- por desequilibrios fiscales

S&P Global Ratings rebajó la calificación soberana de Colombia en moneda extranjera de largo plazo de BB a BB-, y la de moneda local de BB+ a BB, debido a los persistentes desequilibrios fiscales. La perspectiva se mantuvo estable al considerar que el Gobierno reducirá su déficit gradualmente, en medio de un crecimiento económico moderado.

De acuerdo con el informe, tomará tiempo para que Colombia lleve la inflación al rango meta del Banco de la República y logre reanclar las expectativas inflacionarias. La calificadora también prevé un aumento moderado del déficit en cuenta corriente, lo que limita la capacidad de ajuste en el corto plazo.

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S&P advirtió que podría aplicar una nueva rebaja en los próximos seis a 18 meses si los déficits fiscales superan lo previsto y provocan salidas externas persistentes, acompañadas de un mayor endeudamiento externo. Esta combinación, señaló, haría al país más vulnerable a choques internacionales. También alertó que un debilitamiento de la credibilidad del Banco Central afectaría su capacidad para ejecutar la política monetaria y podría empeorar la calificación.

El reporte señala que las evaluaciones sobre Colombia reflejan su limitada flexibilidad fiscal, una alta carga de deuda, una posición externa débil y un PIB per cápita moderado. Además, destaca que la política fiscal se ha vuelto menos predecible, citando la decisión del Gobierno de suspender la regla fiscal el año pasado como un ejemplo de esa mayor incertidumbre.

La calificadora agregó que el entorno político no ha sido favorable para impulsar reformas tributarias de impacto y que el país enfrenta un mayor gasto primario, tasas de interés elevadas y niveles de recaudo inferiores a los esperados desde 2024. Este deterioro fiscal, sumado a otras decisiones económicas, también habría generado expectativas de mayor inflación, lo que llevó al Banco de la República a endurecer su política monetaria.

Pese a las alertas, S&P destacó la flexibilidad monetaria derivada de la independencia del Banco Central, que opera bajo un esquema de metas de inflación con un tipo de cambio flexible que ayuda a amortiguar choques externos. Asimismo, señaló que las calificaciones consideran la estabilidad democrática del país y su sistema institucional de pesos y contrapesos, aunque estas fortalezas se ven afectadas por los persistentes desafíos en materia de seguridad.

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