Publicidad
Moody’s rebaja calificación de Ecopetrol a Ba2 y advierte riesgos por apoyo del Gobierno y manejo del Fepc
Menor respaldo estatal y pagos con TES generan alerta sobre liquidez de Ecopetrol.
La calificadora Moody's Ratings rebajó la calificación crediticia de Ecopetrol de Ba1 a Ba2, mientras mantuvo su calificación individual en b1. La perspectiva fue ajustada de negativa a estable, en medio de preocupaciones por el respaldo del Gobierno y la gestión del Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles (Fepc).
Según explicó la firma, la decisión responde a una evaluación más débil del apoyo del Estado colombiano, asociado a un mayor riesgo de interferencia gubernamental y a menor previsibilidad en los mecanismos de respaldo, especialmente en los pagos relacionados con el Fepc.
Le va a interesar (Gobierno Petro impulsa reactivación comercial con Venezuela)
En este contexto, Moody’s señaló que el Gobierno había previsto pagar en marzo los saldos pendientes del primer trimestre de 2025, cercanos a $1,6 billones. Sin embargo, finalmente se adoptó un esquema alternativo: un pago mínimo en efectivo equivalente a cerca del 0,2% de la deuda, mientras que el monto restante —unos $1,56 billones— se cubriría mediante Títulos de Tesorería (TES).
El grupo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá indicó que el 31 de marzo se habría realizado una emisión de TES con vencimiento a 2030 por $2,3 billones, así como de TCO entre enero y marzo de 2027 por $5,7 billones. Aunque no hay confirmación oficial, estiman que estos recursos estarían destinados al pago del Fepc a Ecopetrol.
Según el análisis, esta hipótesis se basa en que los montos coinciden con los cerca de $8 billones previstos para cubrir este año, además de seguir patrones recientes, como en 2024, cuando parte de la deuda también fue saldada con bonos.
Los analistas agregaron que, dado el perfil de vencimientos de la deuda pública, el Ministerio de Hacienda habría optado por emitir TES con menor oferta —como los de 2030— y TCO con vencimientos mensuales para aliviar presiones de caja en 2027.
Para Moody’s, esta estrategia reduce la incertidumbre sobre el cumplimiento de las obligaciones estatales, pero debilita la visibilidad de los flujos de caja de corto plazo de Ecopetrol, lo que incrementa riesgos de liquidez.
La calificadora también advirtió que, en un escenario de precios internacionales del petróleo elevados, las obligaciones del Fepc podrían aumentar si los ajustes en los precios de los combustibles en Colombia se retrasan frente a la paridad internacional.
En esa línea, aunque el Gobierno había anunciado reducciones en el precio de la gasolina en febrero y marzo —de $500 por galón en cada mes—, el repunte del crudo Brent por tensiones en Oriente Medio llevó a revertir la tendencia, con un incremento de $375 en abril.
Finalmente, Moody’s no descarta nuevas revisiones en la calificación de Ecopetrol, aunque considera poco probable una mejora en el corto plazo, dadas las condiciones actuales y los riesgos identificados.
Otras noticias
Etiquetas
